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Marcel Lima

A batalha das emendas e o xadrez eleitoral que começa a se mover

21/07/2026 · 2 min de leitura
Escrito por Marcel Lima
Sócio e Assessor de investimentos da VALOR | XP. Atua com planejamento financeiro aliando a técnica aos objetivos individuais.
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O Brasil vive um desses momentos em que os movimentos institucionais e os cálculos eleitorais se embaralham de tal forma que fica difícil separar um do outro. A ofensiva do Supremo Tribunal Federal sobre as emendas parlamentares, conduzida com insistência por um de seus ministros, pode ser lida como uma disputa legítima por transparência, mas também como peça de um tabuleiro muito maior. Fato é que as emendas parlamentares cresceram de forma impressionante na última década, saltando de cerca de R$ 5 bilhões para algo próximo de R$ 50 bilhões.

Esse volume retira do executivo boa parte de sua margem de manobra orçamentária e distribui poder entre dezenas de agentes simultaneamente, o que tende a tornar qualquer planejamento coerente de políticas públicas uma tarefa quase inviável. Quando muitos decidem ao mesmo tempo para onde vai o dinheiro público, sem critérios unificados ou rastreamento eficiente, o resultado pode ser a pulverização de recursos sem retorno claro para a sociedade.

A investigação sobre o papel dos chamados caciques partidários nesse processo toca num ponto sensível. Sugerir destinações de emendas pode ser parte natural da articulação política, mas a linha entre coordenação legítima e direcionamento irregular é tênue, e a ausência de transparência impede qualquer avaliação consistente. O risco real, como se observa, é que a ofensiva perca foco antes de produzir resultados concretos, repetindo o padrão de iniciativas anteriores que geraram muito barulho e pouca mudança estrutural.

No campo eleitoral, as convenções partidárias começaram com um número incomum de indefinições. Palanques estaduais importantes seguem em aberto, alianças nacionais ainda não se consolidaram, e partidos do centro parecem calcular se vale mais apostar em candidaturas majoritárias ou concentrar energia nas disputas proporcionais, onde o controle do Congresso se decide. Esse comportamento sugere que a eleição presidencial pode estar mais aberta do que as médias das pesquisas indicam, com decisão se desenhando para os últimos dias antes do segundo turno.

O que conecta os dois cenários, o institucional e o eleitoral, é a questão do orçamento. Quem controla os recursos controla o poder. E essa disputa, travada simultaneamente no STF, no Congresso e nas campanhas, vai definir não apenas quem governa, mas como governa. O pagador de impostos, como sempre, aguarda do lado de fora.

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